导语：8月底至今，成本端PX与PTA货源均偏紧，成本端支撑，9月初， 涤纶长丝市场偏暖运行， 然供应走强，需求预期较为一般或牵制9月涤纶长丝价格上行空间。
成本端 坚挺支撑
近期原料端px行业在原料影响下，市场现货紧张，导致PTA供应大幅压缩，且目前市场流通货紧张，随着PTA装置检修的增加，聚酯工厂及贸易商刚性补仓，带动基差继续走强，截止9月5日，PTA市场现货价格在6648元/吨，2301基差收涨110元/吨至980元/吨，且9月预期去库明显，主原料PTA9月份预期表现坚挺。
图1 涤纶长丝及主要原料产能利用率走势图
来源：隆众资讯
供应端 逐步增加
在经历了7月份涤纶长丝主流工厂再度减产后，8月涤纶长丝产能利用率触底反弹。随着天气转凉，江浙地区限电逐步宽松，下游加弹及织机负荷提升，需求预期增加；另外8月底、9月初主流工厂产销情况总体尚可，且7-8月份主流工厂虽未有明显去库，但产销做平为主，部分中小企业库存相对较低。据隆众资讯统计数据显示，截至9月1日，POY主流库存在25-30天，较高库存40余天，较低库存一周以内，FDY主流库存在27-32天，较高库存在40余天，较低库存10余天；DTY主流库存在32-37天，较低库存20余天，个别企业库存近2个月。故在需求及库存的双重因素支撑下，涤纶长丝工厂经历长久停车后，供应依旧呈逐步增加预期。
图2 2020-2022年涤纶长丝产能利用率走势图
来源：隆众资讯
需求端 预期一般
近期部分地区印染企业开机率稍有好转，主要是秋冬部分面料为主，多数地区印染开机依旧较差，从隆众统计数据可见，织造端原料及订单天数均有好转，成品及涤纶长丝工厂库存逐步走低，虽然需求端没实质性好转，但从数据表明，下游尚对9月需求复苏满怀希冀。然据了解，萧绍加弹粗旦丝均有备货，开工以细旦丝为主，为维持正常开工，提前做库存，因此就算三四季度终端纺服好转，需先消耗织造坯布及弹丝库存，行情逆转仍需时间传导，结合目前宏观美国或继续激进加息、欧美能源供应紧张预期下，作为非生活必须品的纺织品服装消费必然受限，需求端预期总体较为一般。
图3 2020-2022年织造原料及成品库存走势图
综上看，三、四季度涤纶长丝需求端预期较为一般，供应端一方面是装置重启，另外尚有300余万吨装置新投，供应压力不减，成本端国际原油震荡波动，无明显方向指引，然后期PTA仍有2套250万吨装置新投，供应压力尚在。目前涤纶长丝成本因素主导逐步走弱，短期内预期供应走强，需求一般或牵制涤纶长丝9月价格上行空间。
