【导语】8月中旬至今，供需双方商谈博弈， BDO市场进入弱势僵持阶段。近期多工厂检修、换剂或降负生产，供方稳市推涨意向增加，但因终端需求跟进一般，部分主力下游工厂被动检修、降负等。供需两淡情形下，业者多入市观望，延续合约采购，现货跟进谨慎；虽部分下游工厂入市补仓但对高价抵触，限制市场走势，BDO市场进入涨跌两难的尴尬局面。

图1 国内BDO市场价格走势图

截止8月22日，国内BDO市场主流价格在9900元/吨，较2021年同期下降19350元/吨，跌幅66.15%；行业毛利均值约在-151元/吨，较去年同期下滑17455.5元/吨，跌幅100.9%。两组数据对比可以看出，今年BDO价利均大幅低于去年同期，主要原因是：全球经济环境严峻、国内疫情散发抑制终端需求，成本向下传导不畅，主力下游行业开工被动降低，供需失衡态势显现；同时新增产能存投产预期，业者看空情绪加剧，BDO市场维持弱势运行。目前BDO市场处于两年来低位，且行业已处于亏损状态，工厂稳市心态增加，多工厂集中检修、换剂等，现货供应量减少，市场触底反弹概率增加，但考虑到需求端尚未起量，价格上行或存阻力。

多装置集中检修，供应端支撑增加

图2 国内BDO市场开工走势

截止8月中旬，国内BDO行业开工率在63.6%附近，较7月大幅下滑，且后续存多装置检修、换剂等，开工率将进一步降低，供应端支撑增强，具体装置动态见下表。

表1 BDO装置动态汇总表

来源：隆众资讯

从装置动态来看，目前多装置维持5-7成运行，开祥、陕化、屯河、国泰、天华、陕西黑猫、延长石油8-9月存检修计划，涉及产能达88.9万吨，供应量将继续收缩，对市场存在利好支撑。

终端下游需求偏淡，短时备货意向一般

虽供应端支撑增强，但市场能否顺利反弹最终还是要回到需求面。目前主力终端产品氨纶开工降至54%附近，且近期义乌、温州、苏州等地疫情的反复继续影响终端需求低迷，开工维持低位，导致氨纶工厂库存在41天附近，短期仍以消化库存为主。利空向上传导，多PTMEG工厂如晓星、上海巴斯夫、杭州三隆、盘锦大连、延长石油等装置检修或降负生产，行业开工降至5成以下，对原料BDO的消化量减少。下游PBT行业亦存主力工厂检修，合约量有所减少。PBAT新产能及部分GBL、TPU工厂等入市采购，但多是阶段性备货，并非终端订单爆发引起的需求改善补仓，因此短期持续性暂不强，仍亦刚需跟进为主。

综合来看，多BDO装置集中在8月中下旬及9月检修，供应端利好将多在8月底至9月显现，供方稳市挺涨信心将增加。但短时终端下游需求依然偏淡，对市场走势支撑不强，关注传统“金九银十”阶段下游需求能否改善。因此目前BDO市场供应端支撑偏强，且价格处于低点，易涨难跌下存备货抄底迹象，但市场能否如期上行仍显关注新产能投产进展及下游需求持续性。