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硫酸铵
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[隆众聚焦]:硫酸铵2022上半年市场回顾及下半年展望

发布时间:2022-07-15 10:52   来源:隆众资讯  责任编辑:孙媛媛

导语:

2022年上半年,受地缘政治动荡、供应链困扰和市场避险情绪升温等因素影响,大宗商品供需错配,称霸资本市场。全球能源紧张,多国出现电力短缺,大宗商品成本和供给均受影响。年中,美联储大幅加息引发剧烈反应,市场对经济衰退的担忧也在升温;美元指数已经达到高点,中长期看将对大宗商品产生压制作用。不过基于需求端和供给端综合考虑,大宗商品价格受供给风险冲击影响会比较大,从而使得商品价格出现分化,预计能源类品种供需结构仍紧,见顶和下跌的时间要更晚一点。

1、行情特点:上半年行情持续低迷,价格难以反弹

1.1、国内现货:硫酸铵产品国内现货价格涨跌互现

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数据来源:隆众资讯

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数据来源:隆众资讯

2022年上半年,国内硫酸铵呈震荡偏弱走势,尽管如此但现货价格在近五年中位偏上位置。其中焦化级和己内级上半年均价在1560元/吨,同比819元/吨,涨幅在90.47%。硫酸铵价格在供需逻辑之间不断转换,上半年国内硫酸铵现货供应相对充裕,而需求端表现不尽人意,供需矛盾尖锐,主港库存持续累积,市场情绪悲观。然国际 尿素价格走势尚不明朗,场内利空因素占据主导,预计国内硫酸铵市场延续偏弱震荡走势。

1.2、硫酸铵国际(外盘)市场回顾

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数据来源:隆众资讯

2022年上半年,国际硫酸铵呈震荡下行走势,上半年国内硫酸铵现货供应相对充裕,而国际出口需求释放一推再推,供需矛盾尖锐,主港库存持续累积,市场情绪悲观。然国际尿素价格走势尚不明朗,场内利空因素占据主导,预计国际硫酸铵市场延续偏弱震荡走势。

1.3、硫酸铵产业链行情对比

产业链价格走势对比表


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数据来源:隆众资讯

2、上半年利润状况分析

2.1、焦企利润回顾

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数据来源:隆众资讯

2022年上半年焦炭价格虽然高位,但并没有带来利润的大幅上升。焦煤供应偏紧背景下,煤价大幅上涨,致使焦企的实际炼焦成本也同样远高于往年同期。6月底Mysteel独立焦化厂吨焦盈利情况,全国平均吨焦盈利-42元/吨;山西准一级焦平均盈利-2元/吨,山东准一级焦平均盈利-92元/吨,内蒙二级焦平均盈利-109元/吨,河北准一级焦平均盈利20元/吨。而焦企平均吨焦配煤成本3201元/吨,对应焦炭综合价格指数3212.5元/吨,焦企生产压力近期一直存在,焦煤降价在上半年的过程中,一直存在滞后性和品种间降幅不一的差异。

2.2、己内酰胺利润回顾

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数据来源:隆众资讯

2022年上半年以来,己内酰胺持续亏损,且亏损幅度持续增加。从2018-2022年己内酰胺利润对比图中可以看出,2018年己内酰胺盈利最好,五年内利润的最高值也在2018年。2019年下半年以后,随着 己内酰胺供应的增加,且需求端进入了平缓增长的局面,供需格局改变,己内酰胺盈利能力下降。2021年四季度国内己内酰胺产能继续增加,己内酰胺进入了亏损局面。2022年上半年己内酰胺受到成本和需求的双重压力,长期处于亏损局面,且亏损幅度触及五年最大。至2022年6月30日,己内酰胺利润为-2625元/吨,上半年平均毛利-1075元/吨(生产成本6000元/吨计算,不包含硫酸铵收入)。

3、上半年基本面数据分析

3.1、2022年1-6 月生产分析

2022年上半年硫酸铵产品装置检修统计表

单位:万吨/年,吨,吨

省份

企业名称

产能

检修起始日

检修结束日

时长

日损失量

共计损失量

备注

河北

石家庄炼化

21

2021/8/1

待定

--

500

--

常规性检修

山东

山东海力

30

2021/6/1

待定

--

900

--

常规性检修

江苏

江苏海力

30

2022/4/1

待定

--

900

--

常规性检修

福建

福建天辰

45

2022/6/1

2022/7/6

35

1400

4.9

常规性检修

山东

鲁南化工

45

2022/5/25

2022/6/23

28

1400

3.9

常规性检修

合计


171




5100

8.8


数据来源:隆众资讯

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数据来源:隆众资讯

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数据来源;隆众资讯

2022年上半年硫酸铵产量/开工变化对比表

单位:万吨,%,百分点

项目

2022上半年

2021下半年

2021上半年

环比%

同比%

总产量

866

859

610

+0.81%

+41.96%

产能利用率

85.67%

81.23%

79.55%

+5.46%

+7.69%

数据来源:隆众资讯

2022年上半年我国硫酸铵装置产量为866万吨,同比+41.96%。上半年平均产能利用率为85.67%,同比+7.69%。

硫酸铵及下游产品开工理论变化

产品

市场

2022/6

2022/5

2021/6

环比±

同比±

焦企总开工

中国

79.88%

81.23%

78.20%

-1.67%

+2.14%

己内酰胺总开工

中国

64.05%

68.41%

83.89%

-6.34%

-23.65%

复合肥企业

中国

34.76%

41.95%

28.30%

-7.19%

+6.46%

尿素企业

中国

75.27%

72.79%

73.31%

2.48%

-1.96%

数据来源:隆众资讯

2022年上半年国内焦化级硫酸铵产能利用率79.88%,环比-1.67%,同比+2.14%。而国内己内酰胺装置产能利用率64.05%,环比-6.34%,同比-23.65%;复合肥产能利用率环比-7.19%至 10.45%,同比+6.46%;尿素产能利用率环比+2.48%,同比-1.96%。


3.2、表观消费分析

2022年1-6月份硫酸铵行业表观消费量180.96万吨,较2021年上半年月同比涨3.41%,造成硫酸铵行业表观消费量增加的主要原因是:主要是因为硫酸铵供应量相应增加,而国内部分地区农需因底肥采购尚可,工业稀土需求略有增加。

2022年上半年硫酸铵表观消费量统计

单位:万吨

品类

2022年上半年

2021年上半年

涨跌值

涨跌幅

表观消费

180.96

175

+5.96

+3.41%

数据来源:隆众资讯

3.3、硫酸铵出口分析

2022年上半年硫酸铵产品出口数据统计

单位:万吨

品类

出口量

2022年1-5月

395.44

2021年1-5月

388.39

同比

1.82%

2022年上半年预估

474.45

2021年上半年实际

458.20

同比

3.55%

数据来源:隆众资讯

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数据来源:隆众资讯

4、供需平衡分析及预测

项目

上半年

下半年预测

产量

866

912

总供应量

866

912

下游消费量

180

210

出口量

474

560

总需求量

654

770

期末库存(供需差)

212

142

数据来源:隆众资讯

5、下半年基本面预测

5.1 生产预测

下半年焦化级硫酸铵新增产能投产计划表

单位:万吨

新增/淘汰

7

8

9

10

11

12

淘汰

370

355

374

400

267

2055

新增

583

677

654

681

520

1322

净新增

213

322

280

281

253

-684

数据来源:隆众资讯

下半年己内酰胺级硫酸铵新增产能投产计划表

单位:万吨

地区

企业简称

产能(万吨/年)

投产时间

配套下游

华北

沧州旭阳

30

预计2022年三季度

华北

石炼化

4

预计2022年下半年

华东

鲁西化工

30

2022年底-2023年

部分配套

华东

永荣科技

30

2022年底-2023年

数据来源:隆众资讯

预计实际投产产能仅沧州旭阳30万吨。

5.2 消费预测

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数据来源:隆众资讯

6、行情预测

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数据来源:隆众资讯

2022年上半年以来,硫酸铵市场整体呈现跌宕起伏态势,进入第二季度后硫酸铵市场更是低迷运行为主。从供需情况来看,国内各生产企业开工率偏高位,场内现货供应量略有增加,但需求端情况未有明显好转,尤其国际出口需求释放一推再推,对国内硫酸铵市场支撑力度有限,同时国内尿素价格走势偏空整理,在利空因素占据主导下,硫酸铵市场价格持续走低,进入下半年后,部分企业开工负荷下调,场内硫酸铵供应量届时略有缩减,但考虑到出口需求释放情况及国际 尿素走势, 2022年下半年硫酸铵市场仍需谨慎观望运行,但多数业者对下半年市场持有信心,静待市场更多利好释放。


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