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[隆众聚焦]:供应增量+需求偏淡,国内BDO市场跌势加剧

发布时间:2022-07-10 14:23   来源:隆众资讯  责任编辑:吴利利

【导语】进入7月后,国内BDO市场跌势不止且下跌速度及幅度均呈现加快加大趋势,主要原因仍围绕供需失衡导致主力业者采销心态偏空展开,国内主流价格自月初的19000/吨下跌至78日的17000/吨,跌幅达10.53%

1 国内BDO市场价格走势图

1657434061977.jpg

6月中下旬虽东源科技自621日检修20天、中石化长城能源两套装置轮检半个月,但部分前期检修装置陆续重启,市场整体供应量仍较充裕。而疫情影响下全球经济环境低迷,终端下游需求始终保持疲软态势,尤其是PTMEG-氨纶产业链开工下滑、行情走低;其他下游亦跟随原料下滑等下调报盘促销,成本传导不畅;同时部分新产能投产,供需矛盾加剧。多数持货厂商恐慌出货、落袋为安心态增强,大幅让利出货操作主流,导致BDO市场跌势加速71日至8日,华东BDO散水承兑送到价格16700-17300/吨,主流价格由19000/吨下滑至17000/低端以下价格亦有听闻

供应端支撑一般

目前国内BDO装置仅长城能源两套装置轮流检修至7月中旬,美克二期处于检修中、一期存检修预期,而东源装置检修即将重启,原计划7月检修的河南开祥装置推迟至8月,其他装置暂无计划性变动听闻。另外宁夏五恒11.6万吨/年新产能存投产放量,市场整体供应量将增加,短期暂无明显利好释放。

下游开工下滑,产业链共振下行

2 国内BDO产业链开工走势图

1657434105801.jpg

从上图可以看出,7BDO行业负荷8成附近,而下游多行业呈现下降趋势其中受下游氨纶库存高位及行情走弱影响,部分PTMEG装置如新疆美克、陕西陕化等停车检修,行业开工至6成附近,且后续晓星嘉兴工厂降负、宁夏工厂7月中停车检修,开工存下滑预期;同时PTMEG市场价格亦被动下滑至32000-34000/吨附近。PBT行业虽7月上旬开工有所提升,但因原料下行带动跌价行情导致终端采购周期不断推后,成品库存开始累积,部分工厂存检修或降负预期。GBL-NMP产业链虽开工变动不大,但终端需求疲软及成本支撑偏弱双重利空下行情下滑。PBAT行业亦受上下游夹击,现有产能仅屯河一套6万吨装置生产,新产能投产时间亦是一推再推。聚氨酯领域开工负荷亦出现一定下滑,需求端整体支撑有限,下游入市压价情绪不断增加。通过下表可以看出近期原料BDO行情的不断下行,也在很大程度上打通了整个产业链产品的下行通道,表现最为明显的是三大主力下游及各自的终端产品。

表1 2022年国内BDO产业链价格汇总(单位:元/吨)

产品

1月8日

2月8日

3月8日

4月8日

5月8日

6月8日

7月8日

BDO

29500

25100

28500

25950

23200

22400

17000

PTMEG(1800分子量)

47000

43500

41000

41000

40500

38000

33000

氨纶(40D)

60000

56500

54000

54000

49500

44000

39500

PBT

17800

17300

19200

18500

17300

17300

14800

GBL

370003700037000
3250029000

28000

25000

NMP

47000
47000470004100035000

33000

28000

PBAT

23250

23250

22400

22400

22400

22400

18350

TPU

20000

22000

22000

21500

19500

19000

19000

PU浆料

17000

17000

18200

16800

14800

14600

15400

来源:隆众资讯

现有BDO工厂保持高位开工及新产能存投产预期,而后疫情时代终端下游需求疲软持续,供需关系由紧平衡向失衡态势转变。而供需关系的转变也带来了主力业者采销心态的变化:部分无配套下游的BDO工厂考虑到库不断累积及后市行情仍存下行空间,积极让利出货心态占据主流;贸易商亦保证利润最大化的前提下出货为主;下游行业顾虑成本及销售压力,避跌情绪下采购意向不强,入市压价严重。

综合来看,短期主力终端产品氨纶成品库存消化偏缓,其他下游亦需求难有明显起量,传统淡季时间或延长。若工厂方面无集中降负或检修,国内BDO市场无明显利好支撑,预计仍以弱势下行格局为主,关注工厂消息面指引


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