图1 近几年焦化企业开工情况
供应端，焦炭短期供给偏紧，虽然焦炭产能稳步增长，但独立焦企开工处于历史同期低位。由于前期焦炭价格跌幅大于焦煤，焦企亏损加重而进行限产，本周焦企日产下滑。当前焦企利润小幅回升，后期或有复产打算。
图2 近几年焦化企业利润情况
需求端，当前限产传闻再起，而现实铁水的下滑仍是依靠市场化减产，即钢厂亏损检修推动。行政减产和市场化减产的区别主要在于铁水下滑的节奏和速度，铁水边际回落的趋势较为确定，因此和焦煤需求相似，后期焦炭需求大趋势同样向下。
综上，焦企处于被煤矿和钢厂双重压制局面，焦企焦煤库存可用天数过低，打压焦煤价格困难，而钢厂焦炭库存可用天数回升，仍有提降意愿，预计焦企利润仍将维持低位。焦炭下半年供给逐步宽松，需求边际回落，大趋势依旧向下。目前焦炭现货仍处于第二轮提降未落地阶段，预计现货价格将暂时僵持在目前阶段，盘面短期震荡偏弱运行。
(个人观点，仅供参考。)
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