6月下旬，原料正丁醇主要工厂价格下调1800元/吨，萘法苯酐价格让利600元/吨，DBP产品价格下行750-1000元/吨。DBP跌幅相对缓和，产品盈利性好转，最高盈利500元/吨附近，月末盈利仍旧在220元/吨左右。
图1 DBP产品利润及产业链价格走势图
DBP跌幅小于原料成本跌幅主要受到产品开工负荷变化支撑。6月中旬开始DBP产品开工负荷急速下行至4成以下，开工率创年内新低，月末稍有恢复，但是仍旧处于相对低位。
图2 DBP产品装置开工率走势图
供应面收缩，大厂产品出货压力有所释缓，市场竞价出货格局相对缓和，因此DBP产品跌幅小于成本跌幅。
当前正丁醇下游丙丁、醋丁产品装置开工负荷相对平缓，仅仅DBP负荷明显下降，未来DBP产品负荷恢复，或进一步支撑 正丁醇市场价格。
图3 正丁醇及相关产品开工走势图
当前 DBP市场毛利润恢复至200元/吨左右，支撑DBP主要工厂开工偏好预期，但是7月是下游需求的传统淡季，市场需求面预计难有改观，因此产品供应预期受限需求，进而预计整体负荷提升有限，或在4-5成震荡。
7月DBP产品供应压力预期不强，产品供需面逐步调整，相对平和。预期看来，7月受到利空出尽，原料产品利润减少，以及PVC产品价格年内低位且与PP、PE价差加大影响，市场或有阶段性低位显现。那么7月能否触底呢？
从宏观定性、微观定量的分析逻辑出发，新冠疫情爆发后全球经济复苏给大宗商品的需求带来巨大增量，同时全球范围内的货币流动性泛滥伴随着大宗商品价格在短时间走出一轮史无前例的大牛市，但俗话说“泡沫终究会破”、“欠债终究要还”，商品的价值规律也恒久不变。因此长线看，大宗商品市场或处于相对高位，7月多空因素交织。俄乌局势仍旧难言缓解，美联储的加息周期还会持续，欧佩克增产传闻也会引发市场担忧情绪，国内的政策刺激及消费市场的信心复苏仍需时间，因此现在言底，或言时尚早。未来底部构成更待进一步观察和等待消息面方向指引。
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