1. 关于我们
  2. 网站导航
  3. 数据服务
    价格中心导航
    市场价格 企业价格 国际价格
    数据导航
    数据终端
    资讯订阅
    点我订阅——>资讯订阅
    隆众客服
    客服热线:400-658-1688
    客服QQ号:2305736941
    客服微信:hxpz20160930
    客服邮箱:service@oilchem.net
  4. 旧版
  5. English
化工
当前位置: 化工 > 分析-甲醇 > 正文
关注 收藏

[隆众聚焦]:甲醇系统性风险与产业利空共振,静待利空出尽

发布时间:2022-06-26 17:06   来源:隆众资讯  责任编辑:赵琤琤

【导语】:前期 甲醇期货在强势的成本支撑逻辑下震荡上涨一个月时间之久,涨幅350余点。615日午后,整个大盘开启了掉头模式,甲醇期货主力合约在原油回落、美联储大力度加息以及原料煤炭也止涨回落的多重因素接棒冲击下,接连破位下跌,至周五夜盘的盘中低点,较前高2964/吨最大跌幅461/吨。

如此大的跌幅,在产业内人士心中,是超出预期的。下面隆众就几个方面分析此轮大跌的根源。

原油高位大幅回落,美国汽油季支撑日益转弱?

众所周知,美国汽油季惯常持续至8月底结束,为赶上惯有的汽油季尾声,一般8月抵港的相关油品、芳烃的船货多将于近期商谈装船,持货商多希望在8月内到货,担心需求阶段性见顶,因此获利盘高位抛售以及在美联储大力度加息的恐慌情绪下油价大幅回落。而美国作为疫情控制后来居上的国家,出行需求真的会在8月结束吗?与此同时,正常美国炼厂开工多在冬季开满,而今年却因成品油库存低位而在夏季逆势满负荷运行,而随着中国疫情的好转、封控的结束,亚洲成品油需求也将大概率明显向好,从而吸引全球关注。因此原油点位以及汽油季结束的观点,我们仍需理性对待,不可过度悲观。

原油WTI走势图

image.png

美联储7月预期再次加息75基点,市场交易经济衰退

615 ,美联储 宣布 加息75个基点,成为1994年以来最大幅度的加息。随后7月加息力度成为市场关注的重点,前期市场观点认为,7月加息力度大概率将下降至50个基点,而近期继续加息75基点成为市场主流观点。认为商品见顶、交易经济衰退,成为市场出现系统性风险的主因。弱势的宏观氛围,使得不少大资金盯上了商品期货,周五夜盘,文华指数跌破200点大关后反弹,盘中指数最低至199.91点。

煤炭触顶回落,成本支撑逻辑大幅减弱

上周初,市场开始出现了一些关于煤炭的异声。港口及沿江动力煤库存的上升以及价格的窄幅回落,吸引了甲醇圈的注意。在前期的上涨波段,国内甲醇现货市场跟进困难,基差不断走弱,成本支撑为其价格强势的主因。本周,西北地区部分煤矿的坑口价格下降,助力了甲醇期货一举跌破前低2595/吨。但隆众资讯认为,原料煤炭未来仍存未知,近期坑口下降主流在块煤品种,而夏季本身就是块煤品种的淡季,电厂库存的充裕多为低卡煤炭,而化工、冶金需求同比的增长以及产区缺水导致的洗煤问题,将使得高卡煤维持高位偏紧状态,而对于化工乃至甲醇企业来说,成本支撑仍在,否则,若煤炭仍预期有大幅下跌,也不会出现本周多家甲醇企业因成本利润问题而降负荷以及停车的计划;据隆众数据显示,国内甲醇开工负荷将于7月上旬见顶,并开始震荡下行。

港口库存高位过百万,仅次于2020

截止622日,港口库存104.15万吨,目前库存水平仅次于疫情最初爆发的2020年。港口库存自3月初不断上行,与二季度进口卸货的大幅增加(4-6月,进口月均114.69万吨)、华东区域主要醋酸装置的停车检修(BP、塞拉尼斯)、江浙MTO工厂的停车检修或接连降负叠加上海疫情传导至传统下游的需求不佳所致。但最坏的时候是否已经过去了呢?目前,浙江地区主要MTO工厂已逐步恢复至满负荷/超负荷,平均开工较前期低位上升10%以上;醋酸开工正逐步回升;上海解封后,需求也日益向好;目前唯一的问题依然存在于进口增量上,最新跟踪显示,6月进口卸货计划110.56万吨,7月进口量将因非伊的增量而继续上升至110万吨以上。但后续国产开工逐步震荡向下,成本支撑下内地市场价格仍强势于港口,若进口倒流空间再次打开,沿海社会库提货量将出现上升,从而库存拐点可现,同时也将解决港区罐容紧张的情况。

image.png

数据来源:隆众资讯

外盘需求差,国际装置不堪出货压力降负

除了因季节性问题导致的不少南半球甲醇装置降负荷以及检修外,近期滋生了不少新的降负装置。国外一些醋酸装置的接连检修,增大了国际甲醇现货的供应。目前部分地区装置不堪出货压力降负,外盘价格也大幅下滑。国内外盘下滑主因在近端卸货的罐容问题上,但本周美金的大幅下降,也使得外盘货的装船成本大幅下行,若仅用当周价格计算,本周伊朗货装船成本仅2500/吨出头,也成为本周甲醇在相关品种中更为弱势的主要因素之一。国际外盘市场,印度地区受到部分中东非伊货的冲击,除受制裁区域外,据悉有中东非伊货实单低至320美元/CFR

综上,此轮甲醇大跌,在系统性风险与产业利空的共振下,尚算合理。后续,基本面继续关注需求、内地的成本支撑以及与沿海的价差变化;宏观继续关注原油走势以及美国加息力度的预期变化。隆众预计,物极必反,静待利空出尽,反弹或即将出现,但反弹力度仍有待考究。

扫一扫石化资讯一手掌握

隆众资讯APP
隆众快讯APP
咨询/投诉电话:  400-658-1688 (服务时间: 工作日8:00-17:00)
免责声明:隆众资讯力求使用的信息准确、信息所述内容及观点的客观公正,但并不保证其是否需要进行必要变更。隆众资讯提供的信息仅供客户决策参考,并不构成对客户决策的直接建议,客户不应以此取代自己的独立判断,客户做出的任何决策与隆众资讯无关。本报告版权归隆众资讯所有,为非公开资料,仅供隆众资讯客户自身使用;本文为隆众资讯编辑,如需使用,请联系400-658-1688申请授权,未经隆众资讯书面授权,任何人不得以任何形式传播、发布、复制本报告。隆众资讯保留对任何侵权行为和有悖报告原意的引用行为进行追究的权利。

增值电信业务经营许可证 鲁B2-20080117 / 隆众客服热线:400-658-1688(工作日-周一至周五08:00-17:00)

山东隆众信息技术有限公司 鲁ICP备18001665号-2

CopyRight ◎ 2011-2024 oilchem.net All rights reserved.