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苯乙烯
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苯乙烯价格走弱,继续回调是否还有空间?

发布时间:2022-06-26 12:56   来源:隆众资讯  责任编辑:蒋永振

一、价格:

1 2018-2022年国内苯乙烯华东市场价格走势

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数据来源:隆众资讯

6月 苯乙烯价格波动幅度明显,单边涨跌幅度达到了1500元/吨左右宏观因素、 原油价格、国外芳烃的强势、国内供需基本面的变化是造成月内价格大幅波动的主因。而在此期间,基本面表现去库,但是呈供需两弱的现状,需求端并未形成有效支撑。目前苯乙烯价格已经回调至整理位置,是否还有进一步的下跌空间?

二、供应端:

2 2019-2022年国内苯乙烯周度产量

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数据来源:隆众资讯

国产供应端来看,国内产出量近期一直呈走弱状态,且下周产出量仍有小幅缩减预期(恒力停车检修,叠加中化产出缩量,华泰虽然重启,但整体损失量大于增量)但是进入7月之后,将陆续有在检装置重启,整个7月份供应有明显增量,预期供应表现偏空。

3 2018-2022苯乙烯江苏主港库存图

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数据来源:隆众资讯

港口库存方面来看,库存一直呈下降趋势,且目前已经跌至低位水平,这也是6月下纸货能形成逼空的主要因素,虽然仍无法阻止苯乙烯绝对价格的下降,但期现货基差和近远月价差有非常强势的走强表现因为近期进口量有限,国产增量也要在7月中上旬开始才有逐步恢复,因此未来2-3周的时间内码头到货量或将维持一个偏低的到货量水平,基差即便是走强空间缩水,也不至于快速走弱。但是,库存的低位水平,并不表示对于绝对价格是有绝对的支撑。

三、需求端:

4 2018-2022年国内苯乙烯三大下游周度需求

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数据来源:隆众资讯

需求端来看,三大下游整体表现较弱,近期周度平均需求只有17-17.5万吨左右,而年内正常平均需求量应在18.5-19万吨左右。目前下游产品利润缩水,加之成品库存一直持高不低,新增订单也表现的并不乐观。因此,短期内想让需求恢复到正常水平则并不容易,需求大概率会在偏低位水平震荡,对苯乙烯价格很难形成有效支撑。

四、利润端

5 2018-2022年国内苯乙烯非一体化工厂利润

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数据来源:隆众资讯

利润端方面来看,前期价格上涨所修复的利润水平,目前正处于缩水阶段,且已经到达负利润值的表现,就当前-150到-200元/吨的利润水平来看,利润还有200元/吨左右的下调空间只是,在当前纯苯表现较强的情况下,利润缩水的结果是由苯乙烯价格下跌还是 纯苯价格上涨所导致,这个仍需市场给出反应,但成本支撑力度在增强是不可否认的。后期,或许将再次以成本逻辑为主。

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