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[隆众聚焦]:二季度双酚A供应渐增,价格、毛利同步收缩

发布时间:2022-06-22 19:08   来源:隆众资讯  责任编辑:张薇

导语:2022年二季度双酚A整体下行明显,受地缘政治、疫情突发事件叠加,双酚A上下游分化明显。双酚A国产供应渐增,而下游终端消费复苏迟缓,导致两下游环氧树脂、PC价格屡屡下探,市场刚需消费为主,供需矛盾略凸显,从而导致二季度内双酚A市场价格下滑、行业利润大幅收缩

一、双酚A价格震荡下行

1 2021-2022国内双酚A价格走势图

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二季度双酚A价格进一步下挫,特别是6月份中下旬呈现加速下滑趋势。20224-5月中旬,双酚A现货在16500-16900/吨窄区间震荡,3月开始国内疫情多点爆发,市场供应链受阻,物流价格大幅攀升,叠加汇率波动导致进口需求受抑,双酚A供需面受到不同程度冲击。而期间俄乌地缘政治爆发,推动能源价格进入上行快车道,双酚A成本支撑提升,多重因素对冲下,双酚A波动空间有限。但5月下旬以来,尽管上游成本面坚挺,但疫情之后下游终端需求恢复不及预期,环氧树脂及PC供需矛盾凸显,市场价格不断探底整理,对双酚A市场形成持续挤压,特别是6月中旬之后,伴随两下游加速下滑,双酚A也屡屡跌破关键阻力位,截至622日,华东主流市场收盘价14100/吨,市场意向价格则跌破14000/吨。二季度均价(41-622日)16006/吨,环比下跌约11%,同比下跌约37%。二季度双酚A高低点价差约2500/吨。

二、双酚A行业毛利大幅收缩

2 2020-2022国内双酚A利润走势图


1655895417481.jpg

二季度,受地缘政治因素影响,国际原油大幅攀升,纯苯受成本及供需面影响大幅上行,导致双酚A成本增加明显。而伴随双酚A价格的下行调整,双酚A行业毛利进一步收缩。据隆众资讯监测数据显示,41-622日苯酚、丙酮均价分别上涨11.75%14.02%,而同期双酚A价格下跌约16.32%,双酚A毛利收缩可见一斑。

表1 2022年4月-6月22日双酚A及上游市场价格波动情况

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截止2022622,双酚A行业毛利被压缩至1430/吨附近,二季度行业平均毛利约在3512/吨,环比下跌26%,同比下跌约74%

三、双酚A国产供应量稳中渐增

3 2021-2022国内双酚A产量图

文本框: 预估值1655895483497.jpg

2022年二季度,双酚A国内装置负荷波动不大,部分装置短暂停车检修,对市场供应量影响有限,整体供应量稳中渐增。二季度国内双酚A产量约57万吨,环比增长约3.6%,同比增长约29%。二季度双酚A国内装置产能利用率约75.68%,基本与上季度持平。

2 国内双酚A装置二季度检修表

企业

产能(万吨/年)

时间

时长(天)

平煤神马

13

4/6-4/8

3

燕化聚碳

15

4/11-4/14

5

惠州忠信

4

4/15-4/17

3

南通星辰

15

6/20-6/25(27)

5-7

图4 2020-2022年6月双酚A及下游走势图

image.png

6月下旬双酚A上下游共振影响明显,特别是与两下游市场。目前双酚A、环氧树脂、PC均创下20211月以来历史新低,但就当前市场状况而言,PC、环氧树脂终端消费不振、市场去库存仍继续,而双酚A供应暂稳,上下游利好缺乏下,市场买卖方信心缺失,预计近期 双酚A市场周期调整趋势仍在。

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