导语：2022年二季度双酚A整体下行明显，受地缘政治、疫情突发事件叠加，双酚A上下游分化明显。双酚A国产供应渐增，而下游终端消费复苏迟缓，导致两下游环氧树脂、PC价格屡屡下探，市场刚需消费为主，供需矛盾略凸显，从而导致二季度内双酚A市场价格下滑、行业利润大幅收缩
一、双酚A价格震荡下行
图1 2021-2022国内双酚A价格走势图
二季度双酚A价格进一步下挫，特别是6月份中下旬呈现加速下滑趋势。2022年4月-5月中旬，双酚A现货在16500-16900元/吨窄区间震荡，3月开始国内疫情多点爆发，市场供应链受阻，物流价格大幅攀升，叠加汇率波动导致进口需求受抑，双酚A供需面受到不同程度冲击。而期间俄乌地缘政治爆发，推动能源价格进入上行快车道，双酚A成本支撑提升，多重因素对冲下，双酚A波动空间有限。但5月下旬以来，尽管上游成本面坚挺，但疫情之后下游终端需求恢复不及预期，环氧树脂及PC供需矛盾凸显，市场价格不断探底整理，对双酚A市场形成持续挤压，特别是6月中旬之后，伴随两下游加速下滑，双酚A也屡屡跌破关键阻力位，截至6月22日，华东主流市场收盘价14100元/吨，市场意向价格则跌破14000元/吨。二季度均价（4月1-6月22日）16006元/吨，环比下跌约11%，同比下跌约37%。二季度双酚A高低点价差约2500元/吨。
二、双酚A行业毛利大幅收缩
图2 2020-2022国内双酚A利润走势图
二季度，受地缘政治因素影响，国际原油大幅攀升，纯苯受成本及供需面影响大幅上行，导致双酚A成本增加明显。而伴随双酚A价格的下行调整，双酚A行业毛利进一步收缩。据隆众资讯监测数据显示，4月1日-6月22日苯酚、丙酮均价分别上涨11.75%和14.02%，而同期双酚A价格下跌约16.32%，双酚A毛利收缩可见一斑。
表1 2022年4月-6月22日双酚A及上游市场价格波动情况
截止2022年6月22，双酚A行业毛利被压缩至1430元/吨附近，二季度行业平均毛利约在3512元/吨，环比下跌26%，同比下跌约74%。
三、双酚A国产供应量稳中渐增
图3 2021-2022国内双酚A产量图
2022年二季度，双酚A国内装置负荷波动不大，部分装置短暂停车检修，对市场供应量影响有限，整体供应量稳中渐增。二季度国内双酚A产量约57万吨，环比增长约3.6%，同比增长约29%。二季度双酚A国内装置产能利用率约75.68%，基本与上季度持平。
表2 国内双酚A装置二季度检修表
企业 | 产能（万吨/年） | 时间 | 时长（天） |
平煤神马 | 13 | 4/6-4/8 | 3 |
燕化聚碳 | 15 | 4/11-4/14 | 5 |
惠州忠信 | 4 | 4/15-4/17 | 3 |
南通星辰 | 15 | 6/20-6/25（27） | 5-7 |
图4 2020-2022年6月双酚A及下游走势图
6月下旬双酚A上下游共振影响明显，特别是与两下游市场。目前双酚A、环氧树脂、PC均创下2021年1月以来历史新低,但就当前市场状况而言，PC、环氧树脂终端消费不振、市场去库存仍继续，而双酚A供应暂稳，上下游利好缺乏下，市场买卖方信心缺失，预计近期 双酚A市场周期调整趋势仍在。
