导语：5月， 国内环氧丙烷市场持续窄幅波动行情，月内高低价差仅700元/吨，每轮上行或下跌行情均难有大幅调整或长期延续，中旬市场价格难以支撑连续回落后，场内部分利好消息提振，风向转变，价格回调，但仅上行200元/吨便匆匆结束。

图 2020-2022年山东地区 环氧丙烷价格走势图

上周五，成本面 液氯价格回弹上行至千元以上，加之供应端海外韩国soil丙烯装置故障停车、国内环氧丙烷供应端部分一体化大厂降负，北方装置检修，吉神装置复工延期……多方利好消息叠加，刺激市场氛围回暖，下游终端客户观望原料端价格偏低，采买风险不大，多有适度补货跟进，聚醚订单也普遍回升，产业链上游环丙及聚醚端库存均有部分得以向下消化转移。

但聚醚订单持续性有限，下游终端客户适度补货后，周末市场迅速回归冷清，环丙供方无压运行下，周六午后新单续涨百元，但无奈下游陆续减量采买，市场续涨吃力，上行行情仅持续两日，上涨200元/吨即已结束，本周回稳运行。

目前，市场多空消息继续博弈，场内影响因素较多：

利多点主要集中供应端：北方开工率维持偏低，吉神装置复工延迟至5月底至6月初左右，部分一体化大装置持续检修降负状态，航锦科技周内全厂停车检修，22日至25日暂停发货，上周五至周末，无论南北，供方库存压力多有明显缓解，低负荷运行下，虽本周出货略有转淡，也暂时可控，同时场内个别下游客户缺货，有集中补货跟进。对市场存有支撑。

利空点则主要在于：

1.需求端下游订单“一日游”，短时好转后周末明显回落，同时前期高价成品库存多未消化，核算盈利不佳；

2.目前部分地区疫情好转但恢复速度缓慢，下游产品多数为淡季，整体情绪不高，加之上行行情太过短促，心态更为偏空；

3.华东正值月底合约交替阶段，暂消化合约货源为主，聚醚行业负荷偏低。

图 2021-2022年环氧丙烷氯醇法盈利走势图

与供需基本面相比，现期成本面影响多起到调价PO市场价格的重要指标，5月以来环氧丙烷行业基本处于亏损状态，粗略核算，5月1日至5月25日，氯醇法平均利润为-440元/吨左右，近日原料端丙烯、液氯双双开启高位回落走势，成本面支撑较前期略低，截止5月26日传统氯醇法环氧丙烷实现利润扭转，现期略有200-300元/吨利润空间，但供方压力不大下，挺价续市意愿强烈，综合来看，暂时5月末国内环氧丙烷市场供需博弈，多空并存下还将延续僵持局面，盘整消化为主。

6月份供应端天津大沽20万吨PO/SM新装置预期投产放量，吉神30万吨装置存复产计划，但场内个别一体化装置或延长检修时间，同时关注6月中下旬天津石化15万吨/年CHP新装置投产进度；需求端方面心态仍多偏空，对终端及消费端市场恢复速度不算乐观，预计保持刚需采买为主。

除上述天津两套装置外，下半年尚有齐翔腾达30万吨/年HPPO装置、金诚石化30万吨/年HPPO装置、卫星石化40万吨/年HPPO装置预期年内投产。届时国内环氧丙烷总产能到2022年末有望突破570万吨/年，同比增长超30%。鉴于今年环氧丙烷市场扩能持续进行，市场格局转变明显，隆众资讯将于7月19-20日，于江苏扬州举办”中国环氧丙烷上下游市场交流会”，聚焦分析产业链各行业热点及未来发展方向，同时重点解析当下业内备受关注的多工艺环氧丙烷成本利润竞争力的市场分析，为大家奉上专业、全面的数据解读，期待夏季相约扬州，共赴行业盛会！