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甲醇
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[隆众聚焦]:国内外甲醇供应压力与成本支撑矛盾同步凸显

发布时间:2022-05-23 08:34   来源:隆众资讯  责任编辑:赵琤琤

【导语】:近期国内 甲醇市场在成本支撑(煤炭)与供应恢复的多空逻辑下呈现震荡格局走势,而国外市场除欧洲地区在前期下跌后略有反弹以修复估值外,其他区域几乎同步呈现有价无市的弱势状态。据数据跟踪显示,近期国内外市场几乎同步凸显了供应压力与成本支撑的矛盾,下面隆众资讯就以下几个表现凸出的方面做简要分析。 

中国市场:内地库存压力短时不见凸显,前期成本坍塌逻辑被证伪 

从下图图1可以看出,随着国内主产区装置的陆续恢复,6月国内甲醇现货供应量即将进入历史新高,与此同时,伊朗区域产量更是在5月或将达到90万附近的月产惊人数字,也在另一种程度调整着市场在6-7月的进口供应预期。但目前,内地市场的社会库存依旧维持压力不大的状态,供应恢复将使得库存有积累的预期但却仍需时日,从而支撑了内地市场当前相对偏强的状态。

而上周五政策端使得市场对煤炭双轨制的理解,无疑在原本反弹的5煤炭市场逻辑上加了一把火。大秦线的检修以及部分煤炭产区库存与日产的上升不快,使得不少甲醇工厂到厂煤炭成本在5月再次大幅上升,尽管沿海疫情导致的需求尚未完全恢复,但的确日益好转,而随着用电高峰期的日益临近,五一前市场空头阐述的煤化工成本坍塌逻辑似乎被证伪。

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数据来源:隆众资讯

伊朗市场:5月产量或创新高,6-7月装船量或大幅增加 

5ZPC2#装置检修结束并重启,FPCKPC也在4月经历了短时的降负后于5月恢复至90-95%的高位负荷,此外,MarjanBushehr也达到了历史高位的开工水平。据隆众统计,5月伊朗地区产量或创历史新高至90.2万吨附近,而受制于中国市场较长时间的倒挂与下一季度的长约商谈,近期中国商家多抵触装船,再加上印度市场被俄罗斯货物的冲击使得伊朗发往印度的货量也有所减少,使得近期部分伊朗工厂库存压力凸显。

2021年伊朗装船高峰期为5月和7月,月度装船量分别为72.4万吨与76万吨。在生产相对稳定的夏季,预计新的长约商谈结束后,20226-7月伊朗装船量或将大概率明显增加,不排除再上80万吨甚至以上的水平;从而对季节性淡季的中国市场施加进口端的供应压力。

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数据来源:隆众资讯

美国市场:成本压力凸显,供应压力持续

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数据来源:隆众资讯

近期美国甲醇部分装置在成本压力下降负荷,图3可明显看出美国甲醇利润的缩减态势,气、油等能源类商品的强势为主因。但局部的降负荷却仍难提振美国市场,首先当地供应依旧处于高位,再加上当地醋酸(利安德、塞拉尼斯、英力士)相继宣布不可抗力但其甲醇却维持开工,更是在原本的高开工背景下雪上加霜。从2021年年底,Koch开工升至高位后,美国地区的产量基数已大幅上升,密切关注后续是否会有装置因当地价格的弱势与成本压力的问题而存在继续降负荷的可能。

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数据来源:隆众资讯

 

外盘其他区域:现货需求有限,整体仍显偏弱

上周挪威装置进入停车检修,再加上西北欧区域部分中下游的库存偏低,使得欧洲市场有所反弹。但东南亚、日韩、台湾却延续着合约为主的情况,尽管部分东南亚小港有部分中国转口货源流入,但实属难放量。 

综上,隆众资讯预计,在压力与需求尚未到来之前,短时国内市场将在库压不大与成本支撑逻辑下呈现易涨难跌的态势,但随着本月国产长约结算的结束(25号),主产区工厂在供应恢复后订单与库存或将再度凸显压力,此外还需重点关注6-7月供应大幅增加的预期对市场交易节奏的影响。

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