4月20日开启的国内尿素上涨行情,在持续了21日后,于上周的后半期主流市场率先出现价格松动。目前市场价格松动了几十元每吨,价格从高于出厂发展到倒挂出厂水平,此间多数厂家报价暂时坚挺,不过随着待发订单的陆续发运,本周部分也将面临销售出货压力,时间渐过中旬,月内剩余的十几日,行情是否还有转机存在?
图1 山东地区尿素出厂/市场价格走势图
月内开工先降后升
截止当前,月内已确定检修的企业均已陆续进入停车检修状态,按照其检修周期来看,中下旬将陆续恢复生产,在没有意外(政策限产)的前提下,本月的行业日产走势如图2所示,先在中旬降至16万吨以内的水平,然后逐渐提升。虽然图中所示理想日产最高可超过17万吨,但实际行业内企业的短时故障频繁不断,日产短时可能难以触及17万吨,到了下旬多半在16.5万吨上下波动,逐步高于同期水平,对于行情的影响稍转空位。
图2 国内尿素行业日产走势图
库存低位企业无压前行
伴随着大半月的行情上涨,企业库存水平也降至年内的最低水平。按照目前30万吨左右的库存量,不足两日的日产水平,多数企业可算作合理的流动库存状态,所以即便近期销售承压,但背包行囊较轻前行阻力不大。
图3 国内尿素企业库存总量走势图
需求呈现阶段特性
根据农业作物的生长周期来看,5-7月国内多地会阶段性的进入备肥、用肥旺季,刚需明显强于4月。但根据时间来看,复合肥的原料采购需求最晚下旬会逐渐减少,主流地区也会在本月下旬下月上旬随着麦收农忙的来临,进入农业的空档期,所以目前需求还有需求预期,下旬刚需会有减少预期。并且下游多是买涨不买跌的心态,一旦行情出现波动,趋势不明,下游采购也随即放缓。
出口方面,印标量价正在逐步落地,此次印标中国因能有适量货源参与,出口的利好早已在4月呈现。但随后根据国内市场的进展,港口库存的水平,实际而言多数货源尚未到港,在5-6月国内行情走弱之际,前期对接出口的企业港口的流向会有增加,从而缓解国内出货的压力。
图4 样本复合肥企业产能利用率走势图
外高内低主流市场存支撑
截止当前,山东地区出厂成交3170-3210元/吨,而内蒙、陕西、新疆的出厂成交分别在3000元/吨、3200元/吨、3200元/吨上下的参考水平,参照外围对主流区域的运费计算,目前主流地区价格水平要明显倒挂外围货源,因而也就少了外围低价货源冲击的可能性,也就在供货量和价格方面对于主流区域形成支撑。
图5 主流区域尿素出厂价格走势图
月内市场综合分析,在无意外因素影响下,价格再度推高的动力不强,因需求的季节特性,接下来半月价格下调的概率较大。但结合到国内整体的市场、供需层面、行情的预期等等多方考量,目前分析主流区域价格松动的空间也不会太大,幅度初步估算不会超200元/吨,或者说在百元每吨范围内波动运行,而后期我们会根据各因素的实际变化,再对行情进行复盘分析。