8月至9月中旬，聚酯切片行业受聚合成本走弱影响，现金流由负转正，工厂亏损状态略有好转，然好景不长，9月中旬之后，受聚合成本反弹、工厂趁机出货、下游需求受限电影响需求转弱等因素拖累，现金流重回盈亏线之下。后市，聚酯切片现金流修复空间将有限。
图1 2019-2021年华东聚酯切片现金流走势
来源：隆众资讯
从2019年-2021年聚酯切片现金流走势来看，今年在低位震荡时间格外长，二季度以来，聚酯切片现金流陷入亏损，甚至进入到9月份也难有明显修复的迹象。2019年日均现金流为222.33元/吨，2020年为131.95元/吨，而今年的1-9月份不足35元/吨，现金流大幅下滑的原因主要归因于供需矛盾的加剧。
图2 2019-2021年萧绍地区切片纺民用丝开工走势
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据隆众资讯统计，目前聚酯切片的总年产能为1023.9万吨，但因聚酯切片大部分配套工业丝、薄膜，且中石化、恒力、恒逸等主流生产企业基本走合约为主，故目前商品现货流通量仅占总量的42%附近，而其中侧切半光的量作为主导应用于民用丝领域。萧绍地区切片、下游切片纺工厂相对集中，产业链流畅，当地的工厂、贸易商的现货成交价格对国内市场价格具有指导性作用。但从假期至今，绍兴柯桥、萧山均有限电的消息传来，据了解，绍兴涉及的切片纺丝工厂基本上减产完毕，负荷下滑至5成以下，萧山预计近两日也会减产完毕，因为有开四减三的政策，部分切片纺丝工厂因前期订单少、负荷低等因素拖累，有些考虑全部停车，预计本周萧绍地区开工将下滑至3-4成。对聚酯切片市场来说，无疑是雪上加霜。
图3 聚酯切片企业开工走势
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虽然江浙有限电的政策，但目前来看，对聚酯切片的产量影响有限，加上本周华祥切片产量恢复正常，聚酯切片开工上升至88%相对高位，甚至略高于去年同期。目前主流大厂开工负荷基本正常，尤其是部分合约货偏紧，涤丝减产并未影响到切片的日产量，并且，有个别工厂长丝、短纤减产后增加一部分切片产量，使得实际供应量位居高位。虽然江浙限产规模仍在扩大，但主流大厂仍未有减产动向，后市小厂减产一旦落实，短期对聚酯切片供应影响有限。
从以上供需状况来看，聚酯切片市场难言利好，即便聚合成本短期仍有上升预期，聚酯切片价格或随成本看涨，但现金流暂未有修复空间。
