长假期间，针对是否应该批准美国财政部提出的7000亿美元救市计划，美国国会展开激烈争论，全球金融市场遭遇重挫，出现全线暴跌的走势。 

　　目前金融危机的持续深入已经严重影响到了实体经济的成长，美国以及欧元区的官方数据显示失业率持续上升，房地产市场陷入低迷，而包括汽车、机械等制造业也出现下滑，经济已不可避免地显露衰退迹象。 

　　一、美国经济步入衰退 

　　1、美国失业率升至数年高点 

　　

　　

　　美国劳工部公布，美国9月非农就业人口减少15.9万(预估为减少10万)，8月修正为减少7.3万(前值为减少8.4万)。美国9月非农就业人口减少幅度为2003年3月以来最大，当时为减少21.2万人。 9月失业率为6.1%，与市场预估相符，8月亦为6.1%。 

　　同时，根据就业咨询公司Challenger, Gray & Christmas发布的报告，9月美国企业计划裁员人数较上月增长7.2%，但较上年同期大幅增长了33%。 

　　报告称，算上9月的裁员人数，第三季的裁员总人数达到了287,142，为2005年第四季以来的季度最大裁员幅度。 

　　2、制造业大幅下滑 

　　

　　

　　美国商务部的数据显示，8月份工厂订单月率下降4.0%，为2006年10月以来最大月率降幅，当时为下降4.8%；7月份工厂订单修正后为月率增长0.7%，初值为增长1.3%。 

　　数据还显示，美国8月耐用消费品订单修正值为月率下降4.8%，初值为下降4.5%；7月下修后为增长0.8%(前值为增加1.3%)。美国8月份扣除运输的耐用消费品订单修正值月率下降3.3%，预期为下降2.4%；扣除飞机的非国防资本耐用品订单修正值月率下降2.4%，扣除国防的耐用品订单修正值月率下降4.2%。机械订单下降6.2%，基础金属订单下降9.3%，为1993年4月以来最大降幅。锻造金属订单下降0.6%。电脑和电子品订单上升1.9%，电力设备订单下降2.2%。 

　　美国供应管理学会(ISM)公布，9月份制造业指数为43.5，为2001年10月份以来最低，市场此前预期为49.5， 8月份和7月份分别为49.9和50.0。（数据低于50表明经济活动在萎缩，反之则是扩张。） 

　　ISM在报告中称，9月份物价指数降至53.5，为21个月以来的最低水平，该指数8月份为77.0，7月份为88.5，表明物价升幅已经显著放缓。与此同时，9月份新订单指数降至38.8，低于8月份的48.3；产出指数也降至40.8，低于8月份的52.1。9月份就业指数为41.8，8月份和7月份分别为49.7和51.9，表明就业市场出现下滑。库存也有所下降，数据显示，当月库存指数降至43.4，8月份为49.3。 

　　ISM负责此调查的Norbert Ore称，该指数表明9月份制造业萎缩的速度显著加快，背离了2008年以来每个月增幅或萎缩幅度微乎其微的趋势。 

　　美国8月份工厂订单大幅下降，ISM制造业萎缩的速度加快，这表明金融危机对美国经济的冲击加剧，制造业和实体经济开始显现疲弱趋势。 

　　3、房市维持低迷状况 

　　

　　

　　美国商务部报告显示，美国8月份新屋销售月率下降11.5%，季调后折合成年率为46万户，为1991年1月份以来最低水平，当时的数据为40.1万户。经济学家此前预计，美国8月份新屋销售折合成年率为50.8万户。与上年同期相比，美国8月份新屋销售大幅下降34.5%。 

　　由于新屋销售大幅下降，8月份新屋库存/销售比升至10.9个月，7月份修正后的数据为10.3个月，初值为10.1个月。8月新屋房价中值下降6.2%，至22.19万美元，上年同期为23.65万美元。新屋平均售价大幅下降12.4%，至26.39万美元，上年同期为30.13万美元。 

　　美国全国地产经纪商协会称，8月份成屋销量折合成年率为491万套，较7月修正后的502万套下降2.2%。此前公布的7月份初步数据是上升3.1%，折合成年率为500万套。 

　　8月份住房价格中值为203,100美元，较2007年8月份的224,400美元下跌了9.5%，08年7月份住房价格中值为210,300美元。NAR称，此次9.5%的按年降幅创下了历史新高。 

　　住房库存8月底下降7.0%至426万套，库存空置指标为10.4个月。7月底时的库存空置指标为10.9个月。7月份住房库存为458万套，创下了历史新高。 

　　据联邦住房贷款抵押公司数据，8月份30年期抵押贷款平均利率为6.48%，高于7月份的6.43%。除了贷款标准提高，住房库存量膨胀导致房价下跌之外，就业市场趋软也对住房市场构成不利影响。美国8月份非农就业人数这一重要经济指标连续第8个月出现下降。 

　　目前美国8月新屋以及成屋销售大幅回落，并且房价仍在继续下滑，房市维持低迷状况。 

　　二、欧元区经济明显放缓 

　　

　　

　　欧盟统计局公布的报告显示，欧元区8月失业率由7月的7.4%增至7.5%，此前经济学家预期中值为7.3%。该数据远高于美国失业率6.1%和日本4.2%。8月失业人数达1159.6万，自7月增加9万，相比去年同期增加27.2万。 

　　欧洲各国情况方面，西班牙8月失业率由11%增至11.3%，德国则由7.3%降至7.2%。此外，报告称，欧元区8月失业人数增加9万、至1159.6万人；欧盟27国失业人数增加6.7万、至1657.2万人。 

　　报告表明，信贷条件趋紧以及市场信心下降导致企业削减成本，推升欧元区8月失业率。有明显迹象显示，欧元区9月失业率将继续上升。失业率的上升将进一步削弱消费者支出，这表明欧元区内15国经济正在急剧放缓，增加欧洲央行降息的压力。 

　　欧盟委员会公布的调查显示，欧元区9月经济景气指数降至接近7年最低水平，通胀预期则连续第二个月急剧下降。欧元区9月经济景气指数降至2001年11月来最低水平87.7，8月为88.5。消费者信心指数持平于-19；工业信心指数降至-12，8月为-12；服务业景气指数由1降至零。 

　　欧元区的数据显示，9月份制造业活动性连续第4个月出现萎缩，德国、法国、意大利和西班牙制造业产值萎缩的程度均超出预期。9月欧元区制造业采购经理人指数(PMI)由8月份的47.6降至45.0，低于市场预期的45.3。（50为该PMI指数的荣衰分水岭） 

　　部分国家PMI数据为：德国9月制造业PMI降至47.4，为2003年6月以来的最低水平，也低于市场预期的48.1，8月为49.7。法国9月份制造业PMI自8月份的45.8降至43.0，不及市场预计的43.6；意大利9月份制造业PMI自8月份的47.1降至44.4，下降速度大于预期。 

　　总体上，欧元区经济出现明显放缓，失业率持续上升，制造业持续萎缩，消费者信心低迷，同时美国金融危机已开始蔓延到欧元区，欧洲的房地产市场继美国之后也陷入漫漫的熊市，未来欧元区的金融市场仍将面临激烈动荡。 

　　三、中国难以独善其身 

　　2008年以来，受成本激增、外部需求减弱、人民币升值等因素影响，中国部分以出口为主的企业生产经营压力加大，一些中小企业面临停产甚至倒闭的困境。海关总署发布的分析报告指出，受次贷危机负面影响蔓延和人民币对美元持续升值的影响，2008年1月-7月，中美双边贸易额为1,891.1亿美元，比2007年同期增长13.2%，增速回落4.3个百分点。中国对美国出口减速进口提速，这对于国内出口企业构成较大压力。同时，今年我国对欧元区出口大幅增加，但随着欧元区经济的放缓，这使得对欧元区的出口状况也面临挑战。随着全球经济持续放缓，我国的出口将面临重大考验。 

　　国家统计局公布数据显示，1-8月份，全国规模以上工业企业（年主营业务收入500万元以上的企业）实现利润18,685亿元，同比增长19.4%，与去年同期相比，增速下滑了17.6个百分点。综合其他多项经济指标，业内人士认为，中国经济已进入加速下行阶段，按照支出法计算的1-8月经济增长只有8.8%，这主要是因为拉动中国经济的贸易和出口增长减速。 

　　与去年同期相比，目前拉动经济增长的“三驾马车”中，出口、投资和消费实际增长率出现不同程度地放缓，在全球经济进入调整周期，我国经济也面临重大压力。 

　　综述，全球经济持续放缓，前景呈现悲观，这对大宗商品市场构成中长期的利空影响，与此同时，金融危机的持续深入，投资银行、基金等金融机构的大量倒闭，也使得大宗商品市场也面临流动性短缺风险。短期内，大宗商品市场在经过近两个月的深幅下跌之后，大宗商品市场可能会出现技术上的阶段性反弹，但商品市场的熊市格局仍将会持续，中长期策略以逢高抛空为主。